JLR攜手Stellantis 拯救5年來最慘虧損 被25%美關稅與駭客逼入絕境？

跨國汽車集團 Stellantis 與英國豪華車廠 JLR（Jaguar Land Rover）於週三正式簽署一份非約束性的合作備忘錄（MOU），雙方將針對美國市場的新車研發與技術領域展開深度合作。這項潛在的結盟計畫，不僅是 Stellantis 執行長 Antonio Filosa 在週四親自主持投資人日並發表首波集團轉型戰略前夕的重大佈局，更是 Stellantis 繼週二發表平價電動車計畫、週三與東風嵐圖（Voyah）宣布合資進軍歐洲後，短短兩天內祭出的第三件車壇重訊。對於 JLR 而言，這項合作案更切中了集團在美國長期面臨的結構性痛點：身為高度仰賴美國市場的豪華品牌，JLR 在當地卻沒有任何生產基地。

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美國一向是 JLR 最核心的獲利支柱，旗下 Land Rover 品牌的 Defender、Range Rover 及 Range Rover Sport 等金雞母車款，過往幾季就佔了北美批發銷量的 70% 到 74%。然而，JLR 在北美的營運在過去 18 個月內遭逢強烈逆風。JLR 在美國市場的銷量從 2024 年約 9.9 萬輛的強勁復甦期，到了 2025 年下滑約 15% 至 8.4 萬輛。進入 2026 財政年度（2025 年 4 月至 2026 年 3 月）後，衰退幅度更進一步擴大。在 2026 財年第三季（2025 年 10 月至 12 月），北美批發銷量同比暴跌 64%，零售銷量也下滑 38%。儘管第四季營運逐步回穩，北美批發與零售跌幅分別收斂至 19% 與 14%，但綜觀整個 2026 財年，JLR 全球批發銷量僅剩 30.79 萬輛（年減 23.2%），全球零售銷量也下滑 17.8% 至 35.23 萬輛，寫下集團近 5 年來最嚴重的年度虧損。

導致這場財務災難的主因有二。首先是 2025 美國關稅海嘯，美國政府於 2025 年 4 月 3 日起對進口車輛課徵 25% 的高額關稅，迫使 JLR 在當時全面暫停向美國發貨，並將新車庫存轉移至中東與亞洲等市場。即便隨後美英達成了雙邊貿易協定，允許英國每年享有 10 萬輛、關稅降至 10% 的配額，讓英國廠生產的 Range Rover 與 Range Rover Sport 獲得局部緩解；但另一款銷售主力 Defender 卻是在歐盟成員國斯洛伐克的 Nitra 工廠生產，必須承受 25% 的全額美關稅，這在競爭激烈的美國市場造成了極為致命的成本劣勢。緊接著全球供應鏈停擺，2025 年 9 月 2 日，JLR 遭逢嚴重的網路駭客攻擊，迫使全球生產線停工數週，直到 10 月初才在英國政府 15 億英鎊的貸款擔保下逐步復工。加上中國市場需求疲軟，以及 Jaguar 品牌在轉型純電豪華陣營前停產傳統車款的空窗期，多重打擊讓 JLR 2026 財年的 EBIT 利潤率預估從原本的 10% 砍半至 5%~7%，自由現金流更面臨歸零危機。為了扭轉頹勢，JLR 已啟動精簡 17 億英鎊成本的復甦計畫，並將年度損益平衡點壓低至 30 萬輛規模。

相較於德系對手 Mercedes-Benz 與 BMW 早就深耕美國在地組裝，JLR 過去所有在美販售的車款全數仰賴英國與斯洛伐克進口。雖然 JLR 直到 2025 年都重申沒有獨資在美國建廠的計畫，但在關稅壁壘下，尋找合作夥伴進行在地化生產，顯然成為最務實的解方。這正是 Stellantis 能夠提供強大後援之處。相較於 JLR 的產能困境，Stellantis 在美國擁有極為龐大的製造版圖，組裝廠遍布密西根州、印第安納州和俄亥俄州，近期更投入數十億美元擴建產能與重啟舊廠。

透過這次簽署的備忘錄，雙方將在產品研發與技術領域截長補短。對 JLR 而言，藉由 Stellantis 的美國在地產能，不僅能徹底擺脫高額進口關稅的束縛、穩定新車供應並優化全美 200 多家經銷網路的交車期與售後成本，還能適度調整策略。JLR 高層日前在母集團塔塔汽車（Tata Motors）的財報會議上透露，雖然電動化投資不變，但面對全球市場變局，JLR 傾向在美國市場讓內燃機（ICE）車款銷售更長的時間。這項產品戰略的轉變，正好與在美擁有厚實燃油與油電技術底蘊的 Stellantis 一拍即合。

不過，雙方車廠也特別強調，目前這份備忘錄僅屬於不具法律約束力的策略討論框架，未來是否能正式敲定合作細節並簽署最終核心協議，仍須視後續的談判與審查結果而定。